Saisonnalité du taux d’inflation mensuel

Le prix auquel nous achetons un bien ou un service dépend du moment de l’année où nous magasinons. Un bien que nous achetons à son prix régulier en début de saison peut revenir à moitié prix en fin de saison quand les détaillants se débarrassent de leurs stocks invendus.

Dans un récent article de blogue (ici), j’ai montré la contribution des composantes saisonnières aux fluctuations du taux d’inflation mensuel au Canada, c.-à-d., aux variations en pourcentage d’un mois à l’autre des prix. Les  prix, au Canada, ont tendance à baisser en décembre ou à demeurer stable en janvier et en Juin principalement parce que les variations saisonnières dans les données contrebalancent leurs composantes de croissance de long-terme. Cette évolution saisonnière est-elle spécifique au Canada ou commune à certaines économies industrialisées? Voyons voir les taux d’inflation mensuels des États-Unis (É-U) et du Royaume-Uni (R-U). 

Figure: Taux d’inflation, calculé à partir de l’indice de prix de tous les biens excluant les aliments et l’énergie, non-désaisonnalisé, États-Unis, 1984:M2-2014:M5, Royaume-Uni, 1984:M2-2013:M12, Source des données: Reserve fédérale à St Louis 

Tableau: Données de synthèse, taux d’inflation, non-désaisonnalisé,

Canada et États-Unis, 1984:M2-2014:M5, Royaume Uni, 1984:M2-2013:M12

Le taux d’inflation mensuel de long terme au Canada, aux É-U et au R-U sont respectivement de 0,18 %, 0,23 % et 0,24 %. La moyenne reportée pour chaque mois dans le tableau ci-dessus correspond à la moyenne de long terme à laquelle sont ajoutées les variations saisonnières. Il y a cinq mois au Canada et au R-U contre six aux É-U où les taux d’inflation moyens sont en-dessous de leurs moyennes de long-terme en raison de composantes saisonnières négatives. Les mois communs à ces trois pays sont : juin et décembre.

Il faut observer qu’en décembre, alors que les prix baissent au Canada et aux É-U, ce n’est pas le cas au  R-U. Le taux d’inflation y est juste plus bas que son niveau de long-terme. Les prix ne baissent au R-U qu’après les célébrations de fin d’année, en janvier. Par ailleurs, contrairement au Canada et aux R-U, les prix augmentent en janvier aux É-U. 

Saisonnalité du taux d’inflation mensuel au Canada

Les variations saisonnières dans le taux d’inflation mensuel au Canada reflètent la configuration des soldes dans l’industrie du détail.

L’été est arrivé avec nos boîtes à lettres qui se remplissent de prospectus annonçant, ici et là, d’importantes réductions sur des meubles, appareils électroménagers, équipements de sports, voyages … Plusieurs produits semblent moins chers en ce moment de l’année. Mais est-ce le meilleur moment pour magasiner?

La figure ci-dessous représente les séries et moyennes mensuelles du taux d’inflation au Canada. Le taux d’inflation est la variation en pourcentage du niveau des prix des biens et services que nous consommons. Les aliments, l’énergie ainsi que l’effet des taxes indirectes sont exclus des données.  

                Figure: Taux d’inflation, non-désaisonnalisé, Canada, 1984:M2-2014:M5, source des données: Statistique Canada

Tableau: Données de synthèse, taux d’inflation, non-désaisonnalisé,

Canada 1984:M2-2014:M5

Le taux d’inflation mensuel de long terme est de 0,18 % au Canada. À cela s’ajoute chaque mois des variations saisonnières. Ainsi, décembre est le seul moment de l’année où, de façon générale, les prix baissent. Ils baissent, en moyenne, de 0,13 %. Ceci est dû aux variations saisonnières (les soldes de décembre) qui sont de l’ordre de .31 points de pourcentage. En janvier, les consommateurs continuent à bénéficier des bas prix de décembre car les soldes de fin d’année qui se poursuivent viennent contrebalancer la hausse attendue des prix. Les soldes de janvier, en réalité, ont pour but de réduire les stocks invendus. De nouveaux stocks arrivent en février et sont vendus à leurs prix réguliers, ce qui élève l’inflation de 0,29 points de pourcentage au-dessus de son niveau de long terme. La hausse moyenne des prix en février, soit au final 0,47 %, est plus élevée qu’à n’importe quel autre moment de l’année.

 En juin, l’inflation est pratiquement nulle parce que la hausse attendue des prix est, à nouveau, contrebalancée par les variations saisonnières associées aux soldes qui ont lieu ce mois mais les rabais offerts ne peuvent être comparés à ceux du mois de décembre qui eux provoquent une baisse générale des prix.

La hausse des prix aux mois d’avril et octobre sont, en moyenne, plus bas que le taux d’inflation de long terme en raison de variations saisonnières négatives qui ont à voir avec les soldes Pâques et d’automne.

Les prix sont effectivement bas en janvier mais, comme l’indiquent les écarts types mensuels dans le tableau ci-dessus, ils fluctuent considérablement d’une année à l’autre. Le taux d’inflation le plus bas et celui le plus élevé que le Canada a connu ont eu lieu en janvier. En janvier 2009, les prix ont baissé de 0,71 %, ce qui contraste avec la hausse historique 0,98 % qui a eu lieu en janvier 1991. Près de 89 % de cette variabilité observée au mois de janvier est due à composantes cycliques et aléatoires.